探访水晶光电:牵手国资纾困路径启示

发表时间:2018-12-3 浏览:401

标签:水晶光电 所属专题:行业热点

沿着风景秀美的东南沿海一线,从广东东莞一路北上,近1300公里,车程15个小时,是另一个传统制造业重镇——浙江台州。

这里与东莞一样负有盛名,因民营经济的活跃,藏富于民。

早在11月19日晚间,浙江台州明星企业水晶光电(002273.SZ)宣告了当地国资的入主,将资本市场目光吸引至此。

星星集团有限公司(下称“星星集团”)持股由19.52%下降为11.06%,仍为控股股东。有国资背景的台州农银凤凰金桂投资合伙企业(有限合伙) (下称“农银凤凰金桂”)则以8.46%的持股,一跃为二股东。双方将以一致行动人身份共进退。

如火如荼的国资纾困模式,正通过白纸黑字的交易细节,一步步清晰起来。

国资纾困落地始末

11月29日下午,记者走访位于赞宇大厦四层和五层的水晶光电杭州办事处,寻常的格子间坐满了员工,一幅年关将至的忙碌景象,走道上不时出现的标语,“光学加工技术”、“精密光学薄膜”、“LED蓝宝石衬底”等关键词,显示出这家公司科技感的一面。

10天前,一纸公告,宣布了浙江台州首只“国资纾困股”的落地。

按照计划,星星集团拟将所持7300万股(占比8.46%)水晶光电转让给农银凤凰金桂,转让价10.03元/股,交易总价7.32亿元。

根据记者了解,总部位于浙江台州椒江的星星集团,是一家拥有30年历史的大型民企集团,多年位列中国制造业500强、全国民营企业500强。

2018年一季报中,星星集团持有水晶光电1.3亿股,累计被质押1.29亿股,质押率高达99%,到了11月14日,星星集团持有1.68亿股(债转股导致股本变动),累计被质押股份1.57亿股,质押率仍高达93.45%。

与此同时,二级市场的变化风起云涌,今年3月30日水晶光电股价在20.16元/股,但是到了11月14日,其股价仅为10.13元/股,几乎接近腰斩。

星星集团旗下还有另一家上市公司星星科技,10月28日数据显示,实控人叶仙玉及其一致行动人星星集团、德懋投资、潘清寿、管敏宏合计持有2.34亿股,其中累计质押1.81亿股,质押率77.24%。

这是一个典型的国资纾困案例,上市公司大股东缘由A股市场下跌,而形成典型的流动性风险。此时倘无资金援助,极易引发资本层面的连锁反应。

一个需要提到的背景是,11月15日,作为台州市唯一的国有金融控股平台,台州市金融投资有限公司(下称“台州金投”),在上交所发行了5亿元“纾困专项债”,这也是浙江落地的首个“纾困债”投资项目。

上述资金全部流入台州“上市公司稳健发展专项基金”,以支持当地质地优良的A股上市公司实控人化解股权质押等流动性困难。

而农银凤凰金桂,正是台州近期设立、总规模85亿元的3只“上市公司稳健发展专项基金”之一。

11月23日,浙江台州首只“国资纾困股”吸引机构投资人目光,国金证券、海通资管、中泰证券等7家机构参与实地调研。

“前期由于二级市场股价下行、去杠杆等因素的影响,大股东质押比重高,并不断在补质押,资金链出现短期紧张状态,近期通过协议转让部分股份,引入当地国资资金,一方面缓解了大股东短期资金状况,另一方面也借助二股东的力量更好地服务企业。”调研现场,水晶光电人士坦言。

11月29日,水晶光电证券部相关负责人在回应记者采访时表示,国资提供的纾困资金,也将用于星星集团的多元化布局调整,大股东希望“收缩集团其他产业版图,轻装上阵”。

“要抓住契机,把握机会,将纾困资金用到企业发展的刀刃上,以优秀的经营业绩回馈投资者。”这种回应尽管无信息量。但也意味着,一个新的故事开始发生。

“三步走”的纾困路径

如何获得国资纾困,纾困资金如何介入,纾困资金进入之后,又会给投融双方带来什么样的影响,似乎市场正在期待这样一份“样板教程”。

记者走访水晶光电的目的正是为此。

查阅公开信息显示,农银凤凰金桂成立于2018年11月14日,3个合伙人分别是浙江农银凤凰投资管理有限公司(普通合伙人)、台州金投(有限合伙人)、天风证券(代“证券行业支持民企发展系列之天风证券1号集合资产管理计划”)(有限合伙人),首期规模10亿元,其中台州金投出资2亿元。

多个迹象显示,“救急不救坏”,成为上述基金投资项目的准则。

根据公开资料,星星集团除了坐拥两家上市公司水晶光电、星星科技(300256.SZ),还有浙江星星冷链集成股份有限公司、浙江星星便洁宝股份有限公司等产业板块,此外,还覆盖了商业综合体、健康文旅等。

上市公司层面,作为国内光学器件龙头的水晶光电2018年前三季度实现营收16.3亿元,同比增长7.67%,净利润4.04亿元,同比增长49.7%;集团层面,提出“创建千亿集团,打造百年星星”为目标的星星集团,根据2018年第一季度财务报表,星星集团总资产249.5亿元,总负债152.5亿元,营业收入达28.1亿元。

“对经营稳健、没有过信用违约但出现流动性困难的企业,已经着手梳理了一批项目库,接下来逐个洽谈对接。”台州当地相关人士向本报记者透露。

而国资纾困,显然亦非股权、资金的简单划转。

在11月19日《关于控股股东协议转让公司部分股权的提示性公告》中,水晶光电和农银凤凰金桂详细披露了对于一致行动人约定、支付方式、股权过户条件等交易细节的约定。

这不失为其他进行中的民企纾困基金,提供了整体思路。

根据公告,此次股权转让的前提是需要得到台州市政府的批示同意,在此基础上,星星集团根据《资金监管协议》开具监管账户。此外,总额7.32亿元的股权转让款,交易对方农银凤凰金桂也是依据条件分三步进行支付。

首先,第一笔预付款5000万元,是在上述监管账户开立并可以使用之日起1个工作日内,农银凤凰金桂进行支付;第一期的股权转让款3.5亿元,星星集团在该笔款项到达监管账户的9个工作日内,完成拟转让股权足额解质押;第二期的股权转让款最晚在12月25日之前到达;在此次股权转让过户后30个工作日内,农银凤凰金桂有权委派1名董事进入上市公司董事会。

那么,台州国资“驰援”的第一个目标,为什么是水晶光电呢?

11月29日,记者从台州当地人士处了解到,拟接盘股份的参与方之一“台州金投之前就和水晶光电有些业务合作”。

公开报道可以查询到,早在2015年1月29日,台州金投就和浙江省工行发起设立总规模8亿元的台州产业转型升级基金,已锁定了水晶光电、仙琚制药、华数传媒定向增发等拟投项目。

浙江“驰援”基金布局

“现在这个事还在推进当中,双方刚刚签署了协议”,11月29日,水晶光电证券事务部人士称,对于公司与当地国资签署一致行动条款的情况,其解释,“当地企业,当地国资肯定是能帮就帮一点,国资更多作为一个财务投资人的角色,支持企业发展”。

目前台州市共有49家A股上市,其中,医药生物、汽车、机械设备、化工四大行业占A股总数的近70%。

“台州市政府还安排了台州金投、台州国投等当地多个国资平台逐个拜访当地企业,进行综合帮扶”,上述台州当地人士指出。

除了台州,浙江多地“驰援”资金也在接踵而来。

10月26日,浙江省国有资本运营有限公司与农银金融资产投资有限公司、中国农业银行浙江省分行共同设立“浙江省新兴动力基金”,主要投向浙江省内上市公司,特别是民营上市公司。该基金目标规模100亿元,首期规模20亿元。

11月19日,浙商创投与民生银行发起设立上市公司助力基金,一期规模50亿元。11月12日,浙江省转型升级产业基金与之江实业有限公司签署框架协议,基金规模100亿元。


分享此文章的方式

我要评论:( 请您说点什么吧!)

评论 注册用户登录后才能发表评论,请登录 企业会员个人会员

周鹏 发表于:2018-12-3 22:32:03
一个值得深思的问题···
程林波 发表于:2018-12-3 21:51:58
也许是这样,也许不是,看发展吧/
陈明泉 发表于:2018-12-3 21:45:18
模切网做得专业,新闻也做得好,赞!
袁生 发表于:2018-12-3 20:41:09
习惯性上模切网了,找材料也方便,了解资讯也不错。