沿着风景秀美的东南沿海一线，从广东东莞一路北上，近1300公里，车程15个小时，是另一个传统制造业重镇——浙江台州。
这里与东莞一样负有盛名，因民营经济的活跃，藏富于民。
早在11月19日晚间，浙江台州明星企业水晶光电(002273.SZ)宣告了当地国资的入主，将资本市场目光吸引至此。
星星集团有限公司(下称“星星集团”)持股由19.52%下降为11.06%，仍为控股股东。有国资背景的台州农银凤凰金桂投资合伙企业(有限合伙) (下称“农银凤凰金桂”)则以8.46%的持股，一跃为二股东。双方将以一致行动人身份共进退。
如火如荼的国资纾困模式，正通过白纸黑字的交易细节，一步步清晰起来。
国资纾困落地始末
11月29日下午，记者走访位于赞宇大厦四层和五层的水晶光电杭州办事处，寻常的格子间坐满了员工，一幅年关将至的忙碌景象，走道上不时出现的标语，“光学加工技术”、“精密光学薄膜”、“LED蓝宝石衬底”等关键词，显示出这家公司科技感的一面。
10天前，一纸公告，宣布了浙江台州首只“国资纾困股”的落地。
按照计划，星星集团拟将所持7300万股(占比8.46%)水晶光电转让给农银凤凰金桂，转让价10.03元/股，交易总价7.32亿元。
根据记者了解，总部位于浙江台州椒江的星星集团，是一家拥有30年历史的大型民企集团，多年位列中国制造业500强、全国民营企业500强。
2018年一季报中，星星集团持有水晶光电1.3亿股，累计被质押1.29亿股，质押率高达99%，到了11月14日，星星集团持有1.68亿股(债转股导致股本变动)，累计被质押股份1.57亿股，质押率仍高达93.45%。
与此同时，二级市场的变化风起云涌，今年3月30日水晶光电股价在20.16元/股，但是到了11月14日，其股价仅为10.13元/股，几乎接近腰斩。
星星集团旗下还有另一家上市公司星星科技，10月28日数据显示，实控人叶仙玉及其一致行动人星星集团、德懋投资、潘清寿、管敏宏合计持有2.34亿股，其中累计质押1.81亿股，质押率77.24%。
这是一个典型的国资纾困案例，上市公司大股东缘由A股市场下跌，而形成典型的流动性风险。此时倘无资金援助，极易引发资本层面的连锁反应。
一个需要提到的背景是，11月15日，作为台州市唯一的国有金融控股平台，台州市金融投资有限公司(下称“台州金投”)，在上交所发行了5亿元“纾困专项债”，这也是浙江落地的首个“纾困债”投资项目。
上述资金全部流入台州“上市公司稳健发展专项基金”，以支持当地质地优良的A股上市公司实控人化解股权质押等流动性困难。
而农银凤凰金桂，正是台州近期设立、总规模85亿元的3只“上市公司稳健发展专项基金”之一。
11月23日，浙江台州首只“国资纾困股”吸引机构投资人目光，国金证券、海通资管、中泰证券等7家机构参与实地调研。
“前期由于二级市场股价下行、去杠杆等因素的影响，大股东质押比重高，并不断在补质押，资金链出现短期紧张状态，近期通过协议转让部分股份，引入当地国资资金，一方面缓解了大股东短期资金状况，另一方面也借助二股东的力量更好地服务企业。”调研现场，水晶光电人士坦言。
11月29日，水晶光电证券部相关负责人在回应记者采访时表示，国资提供的纾困资金，也将用于星星集团的多元化布局调整，大股东希望“收缩集团其他产业版图，轻装上阵”。
“要抓住契机，把握机会，将纾困资金用到企业发展的刀刃上，以优秀的经营业绩回馈投资者。”这种回应尽管无信息量。但也意味着，一个新的故事开始发生。
“三步走”的纾困路径
如何获得国资纾困，纾困资金如何介入，纾困资金进入之后，又会给投融双方带来什么样的影响，似乎市场正在期待这样一份“样板教程”。
记者走访水晶光电的目的正是为此。
查阅公开信息显示，农银凤凰金桂成立于2018年11月14日，3个合伙人分别是浙江农银凤凰投资管理有限公司(普通合伙人)、台州金投(有限合伙人)、天风证券(代“证券行业支持民企发展系列之天风证券1号集合资产管理计划”)(有限合伙人)，首期规模10亿元，其中台州金投出资2亿元。
多个迹象显示，“救急不救坏”，成为上述基金投资项目的准则。
根据公开资料，星星集团除了坐拥两家上市公司水晶光电、星星科技(300256.SZ)，还有浙江星星冷链集成股份有限公司、浙江星星便洁宝股份有限公司等产业板块，此外，还覆盖了商业综合体、健康文旅等。
上市公司层面，作为国内光学器件龙头的水晶光电2018年前三季度实现营收16.3亿元，同比增长7.67%，净利润4.04亿元，同比增长49.7%；集团层面，提出“创建千亿集团，打造百年星星”为目标的星星集团，根据2018年第一季度财务报表，星星集团总资产249.5亿元，总负债152.5亿元，营业收入达28.1亿元。
“对经营稳健、没有过信用违约但出现流动性困难的企业，已经着手梳理了一批项目库，接下来逐个洽谈对接。”台州当地相关人士向本报记者透露。
而国资纾困，显然亦非股权、资金的简单划转。
在11月19日《关于控股股东协议转让公司部分股权的提示性公告》中，水晶光电和农银凤凰金桂详细披露了对于一致行动人约定、支付方式、股权过户条件等交易细节的约定。
这不失为其他进行中的民企纾困基金，提供了整体思路。
根据公告，此次股权转让的前提是需要得到台州市政府的批示同意，在此基础上，星星集团根据《资金监管协议》开具监管账户。此外，总额7.32亿元的股权转让款，交易对方农银凤凰金桂也是依据条件分三步进行支付。
首先，第一笔预付款5000万元，是在上述监管账户开立并可以使用之日起1个工作日内，农银凤凰金桂进行支付；第一期的股权转让款3.5亿元，星星集团在该笔款项到达监管账户的9个工作日内，完成拟转让股权足额解质押；第二期的股权转让款最晚在12月25日之前到达；在此次股权转让过户后30个工作日内，农银凤凰金桂有权委派1名董事进入上市公司董事会。
那么，台州国资“驰援”的第一个目标，为什么是水晶光电呢？
11月29日，记者从台州当地人士处了解到，拟接盘股份的参与方之一“台州金投之前就和水晶光电有些业务合作”。
公开报道可以查询到，早在2015年1月29日，台州金投就和浙江省工行发起设立总规模8亿元的台州产业转型升级基金，已锁定了水晶光电、仙琚制药、华数传媒定向增发等拟投项目。
浙江“驰援”基金布局
“现在这个事还在推进当中，双方刚刚签署了协议”，11月29日，水晶光电证券事务部人士称，对于公司与当地国资签署一致行动条款的情况，其解释，“当地企业，当地国资肯定是能帮就帮一点，国资更多作为一个财务投资人的角色，支持企业发展”。
目前台州市共有49家A股上市，其中，医药生物、汽车、机械设备、化工四大行业占A股总数的近70%。
“台州市政府还安排了台州金投、台州国投等当地多个国资平台逐个拜访当地企业，进行综合帮扶”，上述台州当地人士指出。
除了台州，浙江多地“驰援”资金也在接踵而来。
10月26日，浙江省国有资本运营有限公司与农银金融资产投资有限公司、中国农业银行浙江省分行共同设立“浙江省新兴动力基金”，主要投向浙江省内上市公司，特别是民营上市公司。该基金目标规模100亿元，首期规模20亿元。
11月19日，浙商创投与民生银行发起设立上市公司助力基金，一期规模50亿元。11月12日，浙江省转型升级产业基金与之江实业有限公司签署框架协议，基金规模100亿元。