智能手机供应链2011 年收入同比增长15%

1. 2011 年收入同比增长15%，智能手机供应链、连接器、安防表现较佳

　　2007 年开始有数据的电子元器件公司2011 年总收入1685.93 亿，同比增速为15%。10年为46%。收入增速超过40%的公司，里面有大部分目前关注度比较高的公司立讯精密、欧菲光、长盈精密、锦富新材、得润电子、歌尔声学、大华股份、海康威视等，这些公司都处在景气度较高或阶段成长性较好的子行业如智能手机供应链、安防、连接器行业，当中不乏有公司未来几年可能持续增长，如歌尔声学、海康威视等。半导体、LED、PCB、液晶面板、被动元器件子行业相关公司表现不佳，呈现出较强的周期性。

2。营业利润同比增速为为0.02%，低于收入增速

　　中信一级分类中，2007 年开始有数据的电子元器件公司2011 年总营业利润是132 亿同比增长0.02%，2010年是是6.72%。从历史数据也可以发现，电子股里，利润增速低于收入增速是常态，说明利润率在下降。营业利润前十二名是海康威视、歌尔声学、大族激光、华映科技、环旭电子、莱宝高科、三安光电、生益科技、立讯精密、沪电股份、大华股份、法拉电子，他们的营业利润都在3 亿以上。从同比增速看，增速在40%以上的有22 个公司，这些公司也出在景气度比极高的子行业智能手机供应链、安防、连接器等。半导体封装、LED、PCB、液晶面板、被动元器件子行业相关公司表现不佳，呈现出较强的周期性。

3.2011 年和2010 年固定资产投资创下高峰，扩张明显，消化产能是关键

　　中信一级分类中，2007 年开始有数据的电子元器件公司2011 年总投资约259.32 亿，2010 年是212.60 亿，这两年创业了电子业投资的高潮，而2007 年到2009 年每年的投资额分别是99 亿、109 亿、90 亿。这是因为09 电子业开始强劲复苏，企业表现出了巨大的扩张欲望。但是目前看来，由于目前行业需求的低迷，过去2 年疯狂的扩张目前遇到了产能消化的巨大压力，这个在2011 年3、4 季度和2012 一季度表现得特别突出，随着2012 年下半年需求的复苏，这一情况可能得到缓慢的缓解，但我们认为，2012 年要先出现2010年电子的景气度不太现实，最多事微弱复苏，随着产能利用率的提高，2013 年或许有更强劲的增长。